산돌 공모주 기업분석

폰트제작사업과 클라우드형 폰트플랫폼 사업을 하는 기업 산돌이 코스닥 시장 상장을 위해 공모주 청약을 진행합니다.

산돌과 관련하여 회사소개, 실적, 자금사용 계획 등 전반적인 기업에 대하여 소개 해 드리겠습니다.

 

 

"산돌"

 

 

 

산돌은 84년도 국내최초 폰트 파운드리로 시작하였습니다.

산돌이라는 폰트 한번 씩 보신적이 있으실겁니다. 그 폰트의 제작사가 바로 산돌입니다. 

최초이자 최고입니다. 국내 1위 자리를 계속 유지하고 있습니다.

 

산돌 사업분야

산돌의 주요 사업분야는 폰트 제작 사업과 클라우드형 폰트 플랫폼 입니다.

맑은고딕, 산돌구름 등 720여 종 이상의 폰트를 개발해왔습니다. 

 

14년 산돌구름을 선보이며 암호화 기술 기반의 폰트 클라우드 서비스 제공을 시작하였으며, 국내 최초 구독형 폰트 플랫폼이고 산돌구름을 통해 제공하는 국내외 폰트 회사의 폰트 2만여 종을 사용 할 수 있습니다.

 

또한 산돌은 MS, 구글 등 글로벌 빅테크 기업의 폰트 제작을 진행해 왔고 MS오피스에 기본 탑재된 맑은 고딕 

애플의 산돌고딕, 구글의 본고딕 등 한글 폰트를 개발 하였고, 국내에서는 삼성,현대, 네이버, 카카오 등 기업의 전용 서체 기획 및 개발을 주도 하였습니다.

 

폰트 플랫폼을 통해 글로벌 확장을 꿈꾸고 있으며, 한글을 넘어 중국어 일본어 폰트 능력도 입증하였고 

아시아 내 최고 수준의 폰트 제작으로 성장하고 있습니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

산돌 투자위험요소

 

산돌의 투자위험요소 중 저의 개인적인 생각을 투영하여 위험도를 정리 하였습니다.

투자위험요소 정리에 앞서 제 관점에서는 2022년 하반기 상장하는 모든 공모주의 위험도 1순위는 

코로나19와 글로벌 인플레이션 및 경기침체로 인한 변동성 입니다. 

 

1. 산업 내 경쟁심화 위험

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현재 1위 자리를 굳건하게 지키고 폰트 관련 기업으로 최초 상장하는 산돌입니다만

시장 독점을 하고 있지는 못한 상황이기 때문에 

경쟁 심화와 후발주자들의 무서운 성장 속도로 인하여 산돌에게 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

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국내 폰트시장 점유율을 보면 경쟁사 두곳은 현재 성장이 정체 되어 가고 있고 

산돌의 점유율이 점점 늘어나고 있는 추세입니다.

 

 

2. 해외 사업자의 국내 진출위험

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글로벌 공룡기업들의 한국시장 진출입니다. 

모노타입, 모리사와, 어도비는 고객에게 폰트서비스에 대해 과금하는 방식이 산돌과 차이가 있으나

클라우드형 플랫폼을 기반으로 서비스를 제공한다는 공통점이 있습니다.

플랫폼의 장점이자 단점은 시장에서 독보적으로 점유한다면 정말 그 위치를 탈환하기 힘듭니다.

 

 

3. 신규 사업 사업화 지연 가능성

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산돌이 진행하고 잇는 신규사업은 

웹폰트사업, 이미지콘텐츠사업, 음원콘텐츠 사업입니다.

웹폰트사업은 산돌이 이미 우수한 기술력과 장시간 사업을 해온 노하우가 있지만

이미지콘텐츠와 음원콘텐츠는 이미 시장에 강자들이 많이 포진하고 있습니다.

 

 

산돌 자금사용계획

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산돌은 이번 공모를 통해 모인 239억원의 금액을 시설자금 운영자금 및 타법인 증권취득자금에 투자할 계획입니다.

운영자금에는 연구개발 자금 25억원, 글로벌 진출 41억이 포함되어 있고 

타법인 증권 취득자금에는 IP컨텐츠 확보 AI/플랫폼 솔루션 확보에 125억 전액 사용할 예정입니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

산돌 재무재표

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매출액은 19년도 72억, 20년도 102억, 21년도 120억 22년 반기 112억이고 매출은 지속적으로 성장하고 있습니다.

단순 계산하여도 22년 매출액은 21년도를 훌쩍 넘을 것으로 예상이 되고 반기매출 또한 거의 21년 매출액에 육박합니다.

 

영업이익은 19년도 16억, 20년 34억, 21년 47억, 22년 반기 64억이고 영업이익 또한 꾸준하게 성장중입니다. 

반기 영업이익이 이미 21년도 영업이익을 넘었습니다.

 

당기순이익  당기 순이익또한 22년 반기 79억으로 21년의 43억의 두배가까이 되는 수준입니다.

 

산돌 기업가치평가

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산돌은 PER 방식으로 기업가치 평가를 받았습니다.

 

PBR PSR EV/EBITDA는 제외 되었습니다.

 

비교회사군으로 

더존비즈온, 웹케시, 비즈니스온

3개의 회사가 선정되었고 평균 PER은 25.4 입니다.

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PER에 의한 산돌의 희망공모가액 산출 내역입니다.

주당 희망공모가액 16,000원 ~ 18,800원입니다.

주당평가가액은 27,182원이고 주당평가액 기준으로 

시가총액 2,113억 입니다.

 

 

 

 

 

 

 

산돌에 대하여 알아보았습니다.

이글은 투자를 추천하는 글이 아니며

본인이 하신 투자를 책임져 주지 않습니다.

투자의 책임은 본인에게 있습니다.

참고하셔서 올바른 투자 하시길 바랍니다.

좋은 결과 있으시길 기원합니다.

 

폰트제작사업과 클라우드형 폰트플랫폼 신돌에 대해 알아보았습니다.

폰트회사 최초의 상장이므로 앞으로의 행보가 궁금합니다.

좋은 기술력으로 수요예측만 받쳐준다면 

투자하여도 괜찮은 회사다 싶습니다.

수요예측 결과가 나온다면 해당 내용 다시 포스팅 해 드리겠습니다.

 

산돌 수요예측 결과가 나왔습니다 

아래 링크에서 확인하세요!

https://hwasm91.tistory.com/m/113

산돌 공모주 청약 수요예측 상장일 공모가

 

산돌 기업분석 마치겠습니다.